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和訊網11月2日消息,中國財富管理50人論壇第七屆年會在北京舉辦。本屆年會以「金融改革開放與高質量發展」為主題。會上,中國人民銀行原副行長、國家外匯管理局原局長、CWM50學術總顧問吳曉靈談及了資產管理產品金融屬性的相關議題。

而現在對萬能險投資賬戶是否適用公募基金的監管規則成為一個有爭議的問題。另外有爭議的是投連險的投資賬戶,20世紀60年代美國的一家保險公司開發了投資連接保險產品,美國證監會起訴發行投連險的公司未經註冊發行證券,美國最高法院判決投連險投資賬戶的性質屬於基金,應納入投資公司(基金)監管範疇。

另外,她提到,需要對萬能險、投連險的投資賬戶的屬性做進一步的研究。保險公司發行萬能險收到保費后,進入兩個賬戶:一個是保險公司普通賬戶,一個是萬能賬戶。普通賬戶就是傳統保險公司得到保費以後進行投資運營的賬戶,萬能賬戶則是用於投資增值的賬戶。萬能賬戶有預期收益率,不同預期收益的賬戶投資組合不同,所以萬能險有不同的投資組合賬戶。這個賬戶集合了很多人的錢做組合投資,與投資基金基本類似。唯一的區別是其收益分為兩部分,一部分支付各種費用,如保險的各種費用、平滑賬戶利潤的支出;另一部分是投保人選擇萬能賬戶的收益。

所以,美國現在所有的投連險產品都接受證監會和州保險監管機構的雙重監管。而我國投連險的投資賬戶性質並未明確為基金,也未明確其應受證監會監管。

就對證券要素的判別上,吳曉靈引用了美國法院對證券要素判斷的判別方法:1)投入資金;2)用於合資盈利的項目之中;3)依靠他人運作;4)以求得利益。

吳曉靈表示,證券就是一張證明,是一種財產權益的可分割可轉讓或可交易的憑證或投資合同。各類集合投資均符合上述的判斷,應將集合投資計劃(集合資產管理產品)納入證券的範疇。

吳曉靈表示,資管產品的金融屬性應當是證券。她表示,將集合投資計劃(集合資產管理產品)界定為證券是資產管理市場最關鍵的問題,如果沒有這個認識,整個資產管理市場就欠缺明確的法律基礎。《證券法》是資本市場最基礎的法律,《證券投資基金法》是其特殊法。

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